현대홈쇼핑은 미디어 환경 변화와 고객 구조 변화 등으로 본업을 둘러싼 사업 환경이 과거와 달라진 상황에 직면해 있으며, 지배구조상 중간 지주회사 역할을 수행하는 과정에서 본업과의 연관성이 낮은 자회사 구조, 투자자산 손상차손 발생 가능성, 중복상장에 따른 구조적 디스카운트 등으로 기업가치 제고에 일정한 제약이 존재해 왔습니다.
이에 현대홈쇼핑은 배당 확대 및 자기주식 매입 등 다양한 주주환원 정책을 통해 주주가치 제고를 지속적으로 추진해 왔으나, 이러한 자구적 노력만으로는 구조적인 한계를 근본적으로 해소하기에는 한계가 있다는 문제의식이 제기되었습니다.
이러한 인식 하에 현대홈쇼핑은 회사의 장기 성장과 주주가치 제고 방안을 보다 독립적으로 검토하기 위해 전원 사외이사로 구성된 특별위원회를 설치하고, 외부 전문기관의 자문을 통해 ① 사업적 측면과 ② 구조적 측면에서의 개선 방안을 검토하였습니다.
그 결과,
① 사업적 측면에서는 브랜드 및 유통사업 경쟁력 강화와 함께 뷰티·리빙·패션·고령친화 산업 등 성장 잠재력을 보유한 분야로의 사업 다각화 필요성에 공감하였으며,
② 구조적 측면에서는 비상장 전환을 통한 상장 유지 비용 및 규제 부담 완화와 더불어, 사업부문과 투자부문의 인적분할을 통해 각 부문이 본연의 역량에 집중할 수 있는 구조로의 전환이 필요하다는 인식에 이르렀습니다.
이에 따라 현대홈쇼핑이 현대지에프홀딩스의 완전 자회사로 편입된 이후, 사업 및 투자부문의 인적분할과 분할된 투자부문의 모회사 통합을 추진하는 구조가 중장기적인 기업가치 제고에 기여할 수 있는 방안으로 도출되었습니다.
아울러, 현대홈쇼핑 특별위원회는 포괄적 주식교환 추진에 있어 주주 이익 보호와 주주가치 제고가 전제되어야 한다는 점을 명확히 인식하고, 이에 따라 주주환원 확대를 전제로 한 포괄적 주식교환 방안을 현대지에프홀딩스에 제안하였습니다.
※ 주요 주주환원 관련 전제 사항
① 현대홈쇼핑 기존 보유 자기주식 6.6% 소각
② 현대지에프홀딩스 자기주식 매입·소각 300억 원
③ 현대지에프홀딩스의 주당 배당금을 기존 현대홈쇼핑 배당 수준으로 확대
(기존 현대홈쇼핑 주당 배당금 2,800원 ÷ 교환비율)
현대지에프홀딩스는 이러한 제안에 대해 전원 사외이사로 구성된 특별위원회 및 이사회를 통해, 포괄적 주식교환에 따른 기존 주주의 희석 영향과 함께 주주환원 확대 효과, 중복상장 구조 해소에 따른 기업가치 제고 효과, 그룹 차원의 자본 효율성 개선 가능성 등을 종합적으로 검토하였습니다.
그 결과, 유통주식수 확대에 따른 투자 접근성 개선과 함께, 현대홈쇼핑 특별위원회가 요청한 기본적인 자기주식 매입·소각 규모(300억 원)를 상회하는 1,000억 원 규모의 자기주식 매입·소각을 추진함으로써,
주주환원 확대 및 주요 자회사의 중복상장 구조 해소 효과가 결합되어, 기존 현대지에프홀딩스 주주와 포괄적 주식교환을 통해 유입되는 현대홈쇼핑 주주 모두가 중장기적인 주주가치 제고 효과를 공유할 수 있을 것으로 판단하여 본 건을 추진하게 되었습니다.
현대홈쇼핑은 미디어 환경 변화와 고객 구조 변화 등으로 본업을 둘러싼 사업 환경이 과거와 달라진 상황에 직면해 있으며, 지배구조상 중간 지주회사 역할을 수행하는 과정에서 본업과의 연관성이 낮은 자회사 구조, 투자자산 손상차손 발생 가능성, 중복상장에 따른 구조적 디스카운트 등으로 기업가치 제고에 일정한 제약이 존재해 왔습니다.
이에 현대홈쇼핑은 배당 확대 및 자기주식 매입 등 다양한 주주환원 정책을 통해 주주가치 제고를 지속적으로 추진해 왔으나, 이러한 자구적 노력만으로는 구조적인 한계를 근본적으로 해소하기에는 한계가 있다는 문제의식이 제기되었습니다.
이러한 인식 하에 현대홈쇼핑은 회사의 장기 성장과 주주가치 제고 방안을 보다 독립적으로 검토하기 위해 전원 사외이사로 구성된 특별위원회를 설치하고, 외부 전문기관의 자문을 통해 ① 사업적 측면과 ② 구조적 측면에서의 개선 방안을 검토하였습니다.
그 결과,
① 사업적 측면에서는 브랜드 및 유통사업 경쟁력 강화와 함께 뷰티·리빙·패션·고령친화 산업 등 성장 잠재력을 보유한 분야로의 사업 다각화 필요성에 공감하였으며,
② 구조적 측면에서는 비상장 전환을 통한 상장 유지 비용 및 규제 부담 완화와 더불어, 사업부문과 투자부문의 인적분할을 통해 각 부문이 본연의 역량에 집중할 수 있는 구조로의 전환이 필요하다는 인식에 이르렀습니다.
이에 따라 현대홈쇼핑이 현대지에프홀딩스의 완전 자회사로 편입된 이후, 사업 및 투자부문의 인적분할과 분할된 투자부문의 모회사 통합을 추진하는 구조가 중장기적인 기업가치 제고에 기여할 수 있는 방안으로 도출되었습니다.
아울러, 현대홈쇼핑 특별위원회는 포괄적 주식교환 추진에 있어 주주 이익 보호와 주주가치 제고가 전제되어야 한다는 점을 명확히 인식하고, 이에 따라 주주환원 확대를 전제로 한 포괄적 주식교환 방안을 현대지에프홀딩스에 제안하였습니다.
※ 주요 주주환원 관련 전제 사항
① 현대홈쇼핑 기존 보유 자기주식 6.6% 소각
② 현대지에프홀딩스 자기주식 매입·소각 300억 원
③ 현대지에프홀딩스의 주당 배당금을 기존 현대홈쇼핑 배당 수준으로 확대
(기존 현대홈쇼핑 주당 배당금 2,800원 ÷ 교환비율)
현대지에프홀딩스는 이러한 제안에 대해 전원 사외이사로 구성된 특별위원회 및 이사회를 통해, 포괄적 주식교환에 따른 기존 주주의 희석 영향과 함께 주주환원 확대 효과, 중복상장 구조 해소에 따른 기업가치 제고 효과, 그룹 차원의 자본 효율성 개선 가능성 등을 종합적으로 검토하였습니다.
그 결과, 유통주식수 확대에 따른 투자 접근성 개선과 함께, 현대홈쇼핑 특별위원회가 요청한 기본적인 자기주식 매입·소각 규모(300억 원)를 상회하는 1,000억 원 규모의 자기주식 매입·소각을 추진함으로써,
주주환원 확대 및 주요 자회사의 중복상장 구조 해소 효과가 결합되어, 기존 현대지에프홀딩스 주주와 포괄적 주식교환을 통해 유입되는 현대홈쇼핑 주주 모두가 중장기적인 주주가치 제고 효과를 공유할 수 있을 것으로 판단하여 본 건을 추진하게 되었습니다.